Отже, ми розібрали з вами основні поняття . Ми знаємо, що кожен опціон має свою вартість (премію), це та сума, яку ми повинні заплатити, щоб стати власником опціону. Є три складові найбільш впливають на ціноутворення премії опціону. це:

• Ціна базового активу
• Час до закінчення опціону
• волатильність

Що сплачується за опціон премія складається з двох компонентів: внутрішньої вартості і тимчасової вартості.

Внутрішня вартість - це різниця між поточною вартістю базового активу і ціною страйк опціону. Тобто - це та сума, яку ви отримаєте при негайному виконанні опціону і закриття позиції по базовому активу.

Наприклад: Якщо поточна ціна ф'ючерсу 30500, то внутрішня вартість опціону Call 30000 дорівнює 500. Виконавши опціон, власник зможе купити ф'ючерс по 30000, і продавши його за 30500, отримає 500.

Якщо поточна ціна ф'ючерсу 29300, то внутрішня вартість опціону Put 30000 дорівнює 700. Виконавши опціон, власник зможе продати ф'ючерс по 30000, і купивши їх за 29300, отримає 700.

Опціон Call має внутрішню вартість, тільки якщо його ціна виконання (страйк) нижче поточної ціни базового активу. Опціон Put має внутрішню вартість, тільки якщо його ціна вище ціни базового активу. Варто відзначити, що внутрішня вартість опціону не може бути негативною.

Але на ринку опціони торгуються вище своєї внутрішньої вартості. Додаткова сума називається тимчасової вартістю.

Премія опціону завжди дорівнює сумі його внутрішньої і тимчасової вартості.

Наприклад: Якщо поточна ціна ф'ючерсу 30500, а опціон Call 30000 торгується по 900, то його внутрішня вартість становить 500, а тимчасова 400.

Якщо поточна ціна ф'ючерсу 29300, а опціон Put 30000 торгується по 850, то його внутрішня вартість становить 700, а тимчасова 150.

Але буває так, що один або обидва компонента мають нульове значення. Якщо у опціону немає внутрішньої вартості, то його ціна на ринку дорівнює тимчасової вартості. Якщо у опціону немає тимчасової вартості, то його ціна дорівнює внутрішньої вартості або говорять, що опціон торгується за паритетом. Залежно від наявності (відсутності) внутрішньої або тимчасової вартості розрізняють три типи опціонів.

ITM (in-the-money) - опціон у грошах. Має позитивну внутрішню вартість. Опціон Call буде в грошах, якщо ціна базового активу торгується вище ціни страйк опціону. Опціон Put буде в грошах, якщо ціна базового активу торгується нижче ціни страйк.

OTM (out-of-money) - опціон поза грошей. Опціон не має внутрішньої вартості. Вся премія складається тільки з тимчасової вартості. Опціон Call буде поза грошей, якщо ціна базового активу торгується нижче ціни страйк. Опціон Put буде поза грошей, якщо ціна базового активу торгується вище ціни страйк.

ATM (at-the-money) - опціон на грошах. Це опціон, страйк якого збігається з поточною ціною базового активу, або дуже близький до неї. Премія такого опціону набагато нижче премії опціону в грошах. І фактично такий опціон не має внутрішньої вартості, а тільки тимчасову.

На рис.1 представлені всі три типи на прикладі довгих опціонів Call

рис.1

Повернемося до тимчасової вартості. Одне з найважливіших властивостей тимчасової вартості це те, що вона зменшується з наближенням до дати еспіраціі опціону. Це називається тимчасовим розпадом. Тобто опціон з кожним минулим днем ​​втрачає деяку свою вартість. Залежність тимчасового розпаду від кількості днів, що залишилися до виконання нелінійна. І в останні 20 днів тимчасової розпад особливо посилюється (див. Рис.2).

рис.2

Тому не рекомендується тримати куплені опціони до дати їх закінчення. (Більш докладно про це в статті " тимчасової розпад ")