1. Фактор №1 - рух всього ринку і макроекономічні події
2. Фактор №2 - ситуація в галузі компаній
3. Ціни на сировинних ринках
4. Державне регулювання - як фактор впливу на акції компаній
5. Життєвий цикл галузі
6. Фактор №3 - результати роботи самої компанії
7. Стабільне зростання показників компанії
8. Зміна негативної динаміки показників на позитивну
9. Вплив корпоративних новин і подій
10. висновки:

Мабуть, це найскладніше питання для початківців інвесторів, так як не завжди відразу можна розібратися в безлічі причин, які впливають на ринок і правильно виділити ті, на які акції реагують в даний момент часу. Насправді на котирування акцій впливають тисячі різних факторів: починаючи від ситуації у світовій економіці, ситуації в самій компанії і закінчуючи виключно технічними ринковими моментами - наприклад, короткострокові спекулятивні дії торгових роботів на ринку.

Варто розуміти, що фактори, які діють в один конкретний момент частіше хаотичні і непередбачувані, в той час як тривалі і довгострокові фактори більш логічні і піддаються високоточної оцінці.

Наш сайт присвячений середньострокового і довгострокового інвестування на терміни від 1 року і більше, тому ми сьогодні будемо говорити про фактори, що впливають на акції окремих компаній саме на таких довгострокових періодах. Ми виділяємо 3 групи таких чинників:

1. Рух всього ринку і макроекономічні події.

2. Ситуація в галузі.

3. Результати роботи і перспективи самої компанії.

На ринку «неформальне» правило 30-30-40, відповідно до якого вважається, що рух всього ринку визначає 30% руху курсу акції, ситуація в галузі 30% і робота самої компанії решту 40%. Давайте розберемо все це докладніше.

Фактор №1 - рух всього ринку і макроекономічні події

На загальну динаміку ринку впливають, як правило, глобальні і довгострокові процеси. Перш за все це процеси в самій економіці, як країни, так і в цілому світової економіки, а також фінансова політика держави. На довгострокову динаміку ринку акцій впливають рівень зростання ВВП, зростання прибутків компанії і зростання реальних наявних доходів населення. На графіку нижче видно зростання ВВП Росії за період з 1997 року по 2017 і в зіставленні з ним зростання фондового ринку. Фондовий ринок незважаючи на локальні коливання і навіть кризи (2008 рік) в довгостроковій динаміці також зростає - і штовхає це зростання саме економіка (ВВП та інші показники).

Наступний важливий момент - це фінансова політика держави. Тут важливим елементом є облікова ставка центрального банку - це саме той інструмент, за допомогою якого держава і регулює фінансову політику в країні. Облікову ставку центрального банку можна порівняти з педаллю газу, яка дає поштовх до прискорення економічного зростання або навпаки дозволяє скидати оберти, щоб не допустити надмірного розгону економіки, її перегріву і виникнення ринкових бульбашок.

Для фондового ринку, а зокрема для ринку акції, рух облікової ставки центрального банку забезпечує наступну залежність. Якщо ставка зростає - то це стримує зростання акції в глобальному плані, якщо ж ставка знижується - це навпаки призводить до підвищення привабливості акцій і як слідству зростання цін на них (більш докладно вплив такої залежності на прикладі американського ринку ми розбирали в статті « На що впливає ставка ФРС »). Це відбувається, тому що рівень облікової ставки центрального банку визначає глобальну вартість запозичення в фінансовій системі країни. Якщо ставка низька, то кредити можна отримати під більш низькі відсотки, це в сою чергу знижує фінансові витрати компаній і в підсумку збільшує чистий прибуток. Плюс, це дозволять компаніям розморожувати або приступати до реалізації нових інвестиційних проектів, які при більш високих процентних ставках по кредитах були низько рентабельними. Так само зниження процентних ставок підвищує привабливість інвестицій в акції, за рахунок ефекту перетікання капіталу з ринку облігації на ринок акцій, так як зниження облікової ставки, впливає на зниження доходностей облігацій. Прибутковості в облігаціях стають низькими і мало привабливими, тому інвестори починають продавати облігації і перекладати частину портфелів в акції, щоб забезпечити більш високу прибутковість.

Ефект впливу облікової ставки ЦБ на глобальну динаміку ринку можна наочно простежити на історичних даних по ринку за останні 5 років. Нижче наведені графіки зміни процентної ставки ЦБ РФ і динаміка індексу ММВБ, який відображає динаміку російського ринку акцій.

На графіку нижче ми бачимо, що довгострокові тренди по ринку акцій формуються під значним впливом облікової ставки ЦБ.

Однак, варто розуміти, що ці фактори впливають на ринок в довгостроковому плані.

Так само в цю групу загальноринкових факторів ми можемо віднести не тільки економічні події, а й окремі події, які стосуються також політичної сфери, міжнародної обстановки в країні і в світі.

Яскравий приклад впливу таких факторів ми могли бачити в 2014 році на політичні події, які в подальшому могли відбитися на економічному становищі країни. Це "Кримські події" 2014 року, які надали хоч і короткостроковий вплив, але воно стосувалося всього ринку цілком, і всіх секторів економіки.

На графіках нижче наведений приклад впливу даних подій акції з самих різних секторів економіки: від нафтового до споживчого сектора.

Динаміка акцій компанії Лукойл в 2014 році (нафтовий сектор):

Динаміка акцій компанії Газпром у 2014 році (газовий сектор):

Динаміка акцій компанії ММК в 2014 році (сектор чорної металургії):

Динаміка акцій компанії Магніт в 2014 році (споживчий сектор):

Динаміка акцій Московської біржі в 2014 році (фінансовий сектор)

Таким чином ми бачимо, що події весни 2014 року надали короткостроковий вплив на весь ринок. Однак, як ми бачимо тривалість цього впливу є короткостроковою, оскільки в довгостроковому плані на ринок сильніше впливають реальні економічні події, а не політика і новинний фон.

Отже, підбиваючи підсумки по першій групі факторів можна зробити наступні висновки, що глобально на весь ринок акцій впливають такі чинники:

• Динаміка зростання економіки країни і світової економіки. Динаміка зростання ВВП, динаміка зростання прибутків компаній, реальних наявних доходів населення.

• Динаміка облікової ставки центрального банку. За допомогою ставки держава регулює ступінь економічного зростання.

• Глобальні зовнішньоекономічні та політичні події, здатні вплинути на динаміку зростання реального сектора економіки.

Фактор №2 - ситуація в галузі компаній

Ситуація в галузі, в якій працює компанія так само значним чином впливає на ціну акцій. Галузеве вплив на ціни акцій можна в цілому розділити на наступні групи факторів:

• Ціни на сировинних ринках

• Державне регулювання

• Життєвий цикл галузі

Ціни на сировинних ринках

Ціни на продукцію багатьох компаній формуються на біржових ринках. Яскравими прикладами тут можуть бути ціни нафту і газ. Біржові ціни на нафту і газ безпосередньо впливають на виручку компаній нафтогазового сегмента. Давайте розглянемо приклади.

Зростання цін на нафту в 2016 році привів до зростання котирувань всіх нафтогазових компаній. Нижче наведені графіки зростання ціни ф'ючерсу на нафту і акцій окремих нафтових компаній.

Зростання ф'ючерсу на нафту марки Brent в 2016 році:

Зростання звичайних акцій компанії Башнефть в 2016 році:

Зростання акцій компанії Лукойл в 2016 році:

Зростання акцій компанії Роснефть в 2016 році:

В даному випадку ми можемо бачити наочну кореляцію і взаємозв'язок цін акцій нафтових компаній з цінами на нафту. Точно такий же вплив на ціни акцій експортерів надають ціни і на інші сировинні активи, такі як кольорові і чорні метали, вугілля, газ, алмази, ціни на добрива і сільськогосподарську продукцію.

Державне регулювання - як фактор впливу на акції компаній

Так само галузевим фактором впливу є державне регулювання галузі, як в плані введення будь-яких обмежувальних бар'єрів, так і в плані створення вигідних умов і стимулювання розвитку і просування тієї чи іншої галузі. Наприклад, зростання тарифів на електроенергію дозволяє компаніям сектора електроенергетики збільшувати свої доходи і реалізовувати масштабні інвестиційні програми. Субсидування процентних ставок для сільгоспвиробників, дозволяє компаніям підвищити віддачу від використання позикового капіталу і збільшити чистий прибуток.

Життєвий цикл галузі

Тут мова йде про перспективи зростання самої галузі. Якщо галузі знаходиться на самому початку свого циклу розвитку - то у всіх компаній в цій галузі можуть бути хороші перспективи. Якщо ж галузь в'яне, то це також негативно відбиватиметься на всіх компаніях Хорошим прикладом може служити галузь телекомунікаційних послуг. В епоху, коли стільникові телефони тільки входили в наше життя - компанії даної галузі відчували потужний підйом. Кількість нових абонентів і виручка таких компаній росли кратними темпами на початку 2000-х, але вже з 2010 ринок переситілся і галузь за фактом увійшла в період насичення і навіть стагнації.

Все це видно, наприклад, на графіку акцій компанії МТС:

Фактор №3 - результати роботи самої компанії

Результати роботи самої компанії насправді найважливіший фактор. У деяких компаніях вплив саме цього внутрішнього чинника може бути настільки сильно, що може переважити навіть вплив галузевих і загальноринкових факторів. Якщо компанія демонструє дійсно стабільні і стійкі результати і при цьому лояльно налаштована до інвесторів, то результати її роботи відіграють вирішальну роль.

Завдання будь-якого бізнесу - це генерувати прибуток і при цьому максимально ефективно задіяти наявні ресурси компанії. Відображенням цього є зростання виручки компанії, зростання її чистого прибутку і висока рентабельність власного капіталу.

Можна виділити 3 групи внутрішніх факторів, які впливають на акції компанії:

• Стабільний тренд зростаючих фінансових показників компанії з року в рік, що забезпечує довгострокове стабільний розвиток компанії. Стабільні фінансові результати безумовно знаходять відображення в динаміці акцій будь-якої компанії.

• Перелом негативної динаміки на позитивну або навпаки - також є сильним стимулом для руху ринкових котирувань.

• Короткостроковий вплив корпоративних новин і подій на ціни акцій компанії.

Стабільне зростання показників компанії

Дуже щільну взаємозв'язок фінансових результатів компанії і динаміки її акцій можна побачити на акціях компанії ПАТ Казаньоргсинтез.

Результати роботи «Казаньоргсинтез» за 2014 рік:

Результати роботи «Казаньоргсинтез» за 2015 рік:

Результати роботи «Казаньоргсинтез» за 2016 рік:

Динаміка котирувань акцій компанії ПАТ Казаньоргсинтез за період з 2014 по 2018 роки.

Зміна негативної динаміки показників на позитивну

Доброю ілюстрацією зміни динаміки показників може бути остання звітність банку ВТБ за 2017 рік, з дуже хорошою динамікою фінансових показників.

Прибуток ВТБ в 2017 році виявилася набагато вище очікувань і як наслідок - це викликало бурхливу реакцію ринку:

Проводячи аналіз консолідованої фінансової звітності компаній, ми можемо легко зрозуміти наскільки ефективно працює компанія і скільки повинен коштувати настільки ефективно працюючий бізнес. Однак для цього потрібно дійсно розуміти принципи фундаментального аналізу (див. Статтю « фундаментальний аналіз ») І знати конкретні методи роботи зі звітністю.

Вплив корпоративних новин і подій

Так само на ціни акцій вплив роблять корпоративні події, які стосуються реальних результатів роботи компаній і того грошового потоку, який акції здатні приносити інвесторам. Це можуть бути такі події як: збільшення дивідендних платежів, зміна дивідендної політики, вихід компанії на нові ринки збуту, укладання контрактів з новими великими споживачами, нові інвестиційні плани та інвестиційні програми.

Так після оголошення компанією Лукойл про новий запуску програми викупу власних акцій, котирування акцій негайно відреагували зростанням:

Фінансові результати компанії Мечел за 1 півріччя 2016 року однозначно продемонстрували перелом динаміки фінансових показників з негативної на позитивну і перспективи виплати дивідендів за привілейованими акціями.

висновки:

На котирування акцій постійно і одночасно впливає безліч подій і чинників, проте вирішальне значення надають саме ті фактори, які мають вплив на реальний бізнес компанії і визначають її майбутні фінансові результати. З цієї точки зору ключове значення має саме глибокий аналіз бізнесу компаній і їх фінансової звітності. Як це робити на професійному рівні, помічаючи дійсно ключові і визначають нюанси, ми вчимо на наших курсах " Школа розумного інвестування "І курсах підвищення кваліфікації" Секрети фундаментального аналізу ". Почати знайомство з нашою Школою, а також побачити як і чому ми вчимо, Ви завжди можете відвідавши наші безкоштовні онлайн вебінари. Запишіться прямо зараз на найближчий вебінар за посиланням - mk.fin-plan.org .

Вдалих вам інвестицій!