Статьи
"Газпром нафта" йде на нові рекорди
Генеральний директор "Газпром нафти" Олександр Дюков повідомив в своєму інтерв'ю каналу "Росія 24", що компанія планує виплатити рекордні дивіденди за підсумками 2017 року. Плани по високим дивідендам пов'язані з рекордним прибутком, яку "Газпром нафта" очікує отримати за підсумками минулого року. Річна інфляція за підсумками 2017 року, за даними Росстату, знизилася до мінімальних значень за всю пострадянську історію і склала 2,50%. Планомірне пом'якшення кредитно-грошової політики Банком Росії протягом 2017 року призвело до падіння прибутковості до погашення найбільш ліквідних облігацій федеральної позики (ОФП) з терміном погашення 3-5 років нижче 7,50% річних. На наш погляд, дана динаміка продовжиться і в 2018 році слідом за подальшим зниженням облікової ставки, а акції компаній з високою дивідендною прибутковістю будуть привабливі в поточному році. У цій статті ми спробуємо розібратися, на скільки цікаві акції компанії "Газпром нафта" для додавання в середньостроковий інвестиційний портфель.
Фінансові показники
Компанія "Газпром нафта" розкрила консолідовану фінансову звітність за МСФЗ за 9 місяців 2017 року. На тлі рекордного зростання продажів сирої нафти сукупна виручка збільшилася на 21,66% по відношенню до аналогічного періоду 2016 року і склала 1 351,86 млрд. Рублів.
Показники9 міс.20179 міс.2016Зміни,%
Виручка, млрд. Руб 1 351,86 1 111,12 21,66 Виручка від продажів нафти, млрд. Руб 359,63 236,43 52,11 Виручка від продажів нафтопродуктів, млрд. Руб 917,90 808, 60 13,52 Операційний прибуток, млрд. руб 221,82 174,12 27,39 Чистий прибуток, млрд. рублів 200,50 152,27 31,67
Прибуток від операційної діяльності за 9 місяців 2017 року зросла на 27,39% по відношенню до аналогічного періоду минулого року і склала 221,82 млрд. Рублів. У підсумку чистий прибуток за 9 місяців 2017 року збільшилася на 31,67% і склала 200,50 млрд. Рублів. Значення мультиплікатора Р / Е знизилося по відношенню до 2016 року і склало 4,65 років.
Показник EBITDA за підсумками 9 місяців 2017 року збільшився до аналогічного періоду минулого року на 22,89% і склав 399,25 млрд. Рублів. Значення мультиплікатора EV / EBITDA склало 3,17, проти 4,04 за підсумками 2016 року. Значення мультиплікатора EV / EBITDA краще в секторі, що на наш погляд призведе до переоцінки курсової вартості акції в середньостроковій перспективі.
Компанія "Газпром нафта" скоротила чистий борг на 44,64 млрд. Рублів по відношенню до 2016 року. Загальний борг знизився не суттєво і склав 666,82 млрд. Рублів. Значення мультиплікатора Net Debt / EBITDA на комфортному рівні і становить 1,05.
дивіденди
Компанія з року в рік виплачує дивіденди своїм акціонерам. Розмір дивідендних виплат зазвичай становить не менше 25% від чистого прибутку за МСФЗ. Виплати здійснюються два рази на рік. Рада директорів, на яке відбулося 9 листопада засіданні рекомендував дивіденди за підсумками 9 місяців 2017 року розмірі 10,00 руб. на акцію.
За даними компанії чистий прибуток за підсумками 2017 року може скласти 270-290 млрд. Рублів, при виплаті за підсумками 2017 роки 25% від чистого прибутку за МСФЗ розмір дивіденду може скласти 4,24 - 5,01 рубля, що принесе акціонерам 1,50 -1,80% дивідендної дохідності. У річному вираженні дивідендна прибутковість може досягти 6%, що можна порівняти з банківським депозитом. Основним акціонером компанії є ПАТ "Газпром", тому в майбутньому "Газпром нафта" може перейти на 50% коефіцієнт виплати дивідендів як держкомпанія. В такому випадку дивідендна прибутковість подвоїться, а курсова вартість акцій неминуче буде переоцінена ринком. На наш погляд, компанія "Газпром нафта" - одна з найбільш зростаючих нафтогазових компаній, а цінні папери привабливими для середньострокових і довгострокових інвестицій. З огляду на низьке значення мультиплікатора EV / EBITDA на рівні 3,17 і комфортний рівень боргу, акції компанії можна додавати в середньостроковий інвестиційний портфель, з часткою на папір не більше 8%. Потенціал зростання оцінюємо в 35% (цільовий рівень 370-380 рублів).
Дана інформація не є вказівкою до дій, ми закликаємо Вас самостійно приймати інвестиційні рішення. Редакція не несе відповідальності за будь-які прямі або непрямі збитки від використання матеріалів.