Продовжуючи серію навчальних статей про інвестиції в фінансові інструменти, в цей раз пропонуємо ознайомитися з інформацією про акції.

поряд з вкладеннями в облігації покупка акцій є сьогодні одним з найбільш популярних видів інвестицій на фінансових ринках. Широкі можливості для таких інвестицій дає сучасний світовий ринок акцій з капіталізацією близько $ 55 трлн (максимум капіталізації $ 63 трлн у 2007). Хоча це вдвічі менше капіталізації світового ринку облігацій, річний оборот світового ринку акцій перевищує оборот ринку облігацій (мова йде про вторинних ринках). А в останні роки оборот ринку акцій перевищив капіталізацію самого ринку. Це рівнозначно повній зміні за рік власників всіх існуючих у світі акцій. Звичайно, в реальності цього не відбувається, але частина акцій багаторазово переходить з рук в руки, що говорить про сильну спекулятивної складової ринку (на відміну від ринку облігацій). Відзначимо, що це віяння лише останніх десятиліть, і на початку 90-х років минулого століття річний оборот світового ринку акцій дорівнював всього 10% капіталізації.

Що стосується розподілу капіталізації світового ринку за національними складовими, то тут картина динамічно змінюється. Сьогодні лідируючим залишається американський ринок, на який припадає близько 33% світової капіталізації. За ним з великим відривом слідують ринки Японії і Великобританії, що дають в загальну скарбничку 7% і 6.5%. Але ще в 2005 році частка американських акцій на ринку була істотно вище - майже 45%. Зате в кінці 80-х років минулого століття бурхливо зростаючий японський ринок короткий час за капіталізацією перевершував американський. Швидко зростає зараз і частка країн, що розвиваються в загальній капіталізації, вже перевищує 20%, проти 10% в 2005 (внесок Росії - 1.5%, внесок Латвії - 0.004%). Часті зміни співвідношень в загальній капіталізації обумовлені як зміною цін, так і виходом на ринок нових компаній, особливо в країнах, що розвиваються.

Секрет популярності ринку акцій у інвесторів і спекулянтів полягає в двох словах: ліквідність і прибутковість. Перше з них означає можливість швидко і без втрат в ціні перетворити акції в гроші. Але більш серце інвестора гріє друге слово, яке говорить про можливість отримувати на цьому ринку великі прибутки.

Практика показує, що на тривалих періодах навіть найпростіша тактика «купив і тримай» дає на ринку акцій хорошу прибутковість. Як правило, істотно перевищує прибутковість від вкладень в облігації. Це добре ілюструє порівняння вкладень в різні американські ЦБ за 80 років (див. Рис. 1).

Мал. 1. Порівняння результатів від вкладення $ 10 000 в різні американські ЦБ за період з 1926 по 2007 з показником інфляції

А в періоди бурхливого зростання на ринку акцій можна отримувати дійсно «нечувані» прибутку. Так, з 1982 по 1999 індекс DJI виріс в 15 разів (прибутковість 1400%), а індекс американських акцій високих технологій NASDAQ - майже в 21 (зростання на 2000%). Ринки акцій країн, що розвиваються в окремі роки кінця минулого століття показували зростання по 200% -400% за рік!

Однак і на ринку акцій працює основне правило інвестування: чим вище потенційна прибутковість ринку, тим вище і ризик отримання на ньому втрат. Хороший тому приклад - падіння цін на американські акції в період Великої депресії. Тоді американський індекс акцій Dow Jones (DJI) втратив з 1929 по 1932 майже 90% капіталізації (!) І повернувся на свої докризові рівні тільки в 1953 році. Правда, подальше зростання індексу багаторазово перекрив ці втрати, показавши за підсумками XX століття зростання в 131 разів (прибутковість 13000%!). І найпотужніше падіння 1929-1932 тепер практично не помітно в масштабах багаторічного графіка індексу (див. Рис. 2).

Мал. 2. Динаміка руху індексу DJI, лінії по роках

Потужне падіння, майже на 50%, DJI випробував і під час останньої світової фінансової кризи, але відновитися індексу вдалося набагато швидше (див. Той же рис. 2).

Таким чином, вкладення в акції дійсно більш ризиковані, ніж вкладення в облігації, і цей ринок більш підходить для інвесторів, схильних до ризику. У тому числі для «патологічно» ризикованих інвесторів - спекулянтів.

Як і у випадку з облігаціями, ризик вкладень в акції можна знижувати диверсифікацією, т. Е. Покупкою портфеля акцій. Але такий підхід ефективно працює лише в разі приватних криз окремих компаній. У разі системних криз - коли падає весь ринок, як це було в 1929 або 2008, диверсифікація практично безсила.

Прогнозування майбутніх рухів цін на ринку акцій має на порядок більше невизначеності, ніж прогнозування руху цін на ринку облігацій. На ринку акцій ніхто не дає обіцянки купити приналежну вам акцію в майбутньому за заздалегідь визначеною ціною. Тут все вирішує співвідношення попиту і пропозиції, а яким воно виявиться в майбутньому, залежить від дуже багатьох непрогнозованих чинників.

Проте, як показує практика, основний довгостроковий тренд на цьому ринку - тренд зростання (згадаємо історію DJI).

В принципі, можна намагатися «рейтингувати» і акції, порівнюючи бізнес компаній, фінансові показники підприємств і цінові показники акцій. Цим активно займається ціла армія аналітиків при великих фінансових будинках, але окремих рейтингових компаній для оцінки акцій не існує.

Одним з найпопулярніших цінових показників акції є відношення Р / Е (відношення ціни акції до прибутку на акцію). Теоретично чим воно менше, тим більше потенціал цінового зростання акції.

Однак, як показує практика, на сучасному ринку ця закономірність працює далеко не завжди. У тому числі і через присутність величезної армії спекулянтів, то розганяють, а іноді кидає окремі акції і ринки.

Тому сьогодні куди важливіше правильно оцінити «настрій» основної маси спекулянтів і інвесторів по відношенню до даної акції і до всього національного ринку в цілому.

Важливо також розуміти, що в силу спекулятивности ринку акцій на ньому часто виникають цінові «бульбашки» - необгрунтований розгін цін. Як в Америці напередодні кризи 1929 (зростання DJI на 350% з 1923 по 1929), на японському ринку в 1983 - 1989 (N225 показав 5-кратне зростання) або зростання цін акцій високих технологій в 1998-200 (зростання NASDAQ в 4 рази ).

Характерним свідченням зростання такого міхура може бути різке зростання середнього показника Р / Е на даному ринку.

І краще не піддаватися в цей час загальної ейфорії (або піддаватися їй «з розумом» - на самому початку процесу), а входити в такий ринок вже після розриву міхура.

Але кризи падіння цін на ринку акцій можуть відбуватися не тільки від розриву цінових пузирів. Так, падіння цін на світовому ринку акцій в 2008-2009 не було наслідком цінової бульбашки. У більшості національних ринків Р / Е на той момент не було занадто високим. Інший приклад - «чорний понеділок» 19 жовтня 1987 року, коли DJI впав за день на 22,6%, без видимих ​​на те причин. Або падіння цін майже на всіх національних ринках протягом декількох місяців на 20% -25% після пониження рейтингу Америки в 2011. Тут причина як би і була, але, скоріше, для падіння цін на американські облігації, чого якраз не відбулося.

І цю специфіку ринку треба мати на увазі, інвестуючи в акції.

Що стосується поточної ситуації, то на початку 2013 року світовий ринок акцій виглядає досить привабливим для інвестицій. До поточного моменту ринок облігацій вже повністю подолав наслідки світової фінансової кризи. Ціни там вже вище рівнів 2007 року, а прибутковості, з огляду на зрізання ставок центробанками, вкрай низькі. І можливості заробітку тут сильно обмежені.

У той же час більшість національних ринків акцій ще не відновило докризовий рівень і має хороший потенціал зростання. У тому числі цей потенціал зростає завдяки проведеній політиці «друкування грошей» провідними ЦБ світу. До того ж у багатьох національних ринків Р / Е знаходиться на «прийнятних» рівнях, а у російського ринку взагалі дорівнює 6, що вкрай низько.

Ще один плюс поточної інвестиційної ситуації - бурхливе зростання на ринку акцій індустрії ETF (Exchange Traded Funds). ETF - це портфель акцій, оформлений у вигляді єдиної акції, вільно торгується на біржі, подібно акціях окремих підприємств. Купівля ETF дає дешевий, ефективний і надійний спосіб отримання прибутковості, рівної прибутковості обраного портфеля. Перевагами ETF є низькі витрати, простота покупки / продажу і висока ліквідність.

Інші статті по темі:
Інвестиції. Крок перший - вибираємо валюту інвестування.
Інвестиції. Інвестуємо в облігації