1. Чотири головні чинники для пошуку недооцінених акцій
2. Приклад: як отримати прибуток в 375%
3. «Смачний» емітент

Авторська методика допоможе при порівняно невеликому ризику вкладень в акції «третього» ешелону (до 10% від капіталу) отримати високий прибуток в 100 - 400% і більше.

Чотири головні чинники для пошуку недооцінених акцій

Перш ніж розглядати конкретний приклад гри з акціями «третього» ешелону, перерахуємо чотири головні чинники для пошуку недооцінених акцій.

1. Корпоративний контроль. В рамках корпоративного контролю слід:

• отримати дані по «free-float» емітента, тобто за кількістю акцій в обігу;
• уважно вивчити поточний розподіл акціонерного капіталу між акціонерами на предмет виявлення головного «мажоритарного» учасника і можливості інших учасників поборотися за контроль в компанії.

2. Фінансові показники компанії. Є багато методик оцінки фінансів компанії і відповідних їм показників (коефіцієнти P / S, P / E, Debt / EBDA, аналіз cash-flow і ін.). Можна вибрати їх всі або частину. Для спрощення рекомендуємо оцінювати:

• динаміку виручки компанії;
• співвідношення поточної ринкової ціни акції до виручці компанії на одну акцію (коефіцієнт P / S - фінансовий показник, що дорівнює відношенню ринкової капіталізації компанії до її річної виручки).

3. Аналіз поточної капіталізації. Для пошуку недооцінених акцій у вас повинна бути своя оцінка «справедливої» ціни акції, бажано, щоб вона збігалася з історичними значеннями цін. Наприклад, після введення санкцій проти Росії котирування російських емітентів впали на 20-60% через їхню масового продажу (див. Рис. 1).

Малюнок 1. Котирування російських емітентів після введення санкцій у 2014 році

4. Галузева приналежність. Сфера діяльності компанії часто зумовлює динаміку її біржових котирувань. Так, наприклад, при падінні цін на нафту котирування нафтових компаній теж знижуються, а акції нафтохімічних компаній ростуть в ціні, бо сировина дешевшає.

Увага!

На російському і зарубіжному фондових ринках періодично виникають історії, коли акції третього ешелону виростають на 50-100% і більше за порівняно невеликий період. При роботі з ними інвестор повинен розуміти, що зворотною стороною високої прибутковості є низька ліквідність, тому рекомендуємо інвестувати в них не більше 10% від портфеля.

Приклад: як отримати прибуток в 375%

Розглянемо описаний вище методичний підхід на конкретному прикладі, коли нам вдалося отримати прибуток в розмірі 375% на вкладений капітал.

ПАТ «Зірка» (MCX: ZVEZ) - найбільший в Росії виробник легких компактних високооборотних дизельних двигунів багатоцільового призначення. Підприємство засноване в 1932 році і розташовується в Санкт-Петербурзі (див. Табл. 1).

Таблиця 1. Дані ПАТ «ЗІРКА» станом на 02.02.2016

Виручка за 2015 рік, млрд руб. Free-float,% Виручка на одну акцію,

руб.

Історичний максимум,

руб.

Ціна акції на біржі, руб. 1,357 35,16 2,41 3,39 1,38

Акції компанії були недооцінені приблизно в 1,75 рази (відношення виручки на акцію до поточної біржової вартості акції). До того ж досить велика кількість акцій звертається на біржі в вільному доступі. На підставі поданої вище інформації про емітента та виходячи з методичного підходу слід, що акції компанії повинні були вирости. Що ми і спостерігали у вересні 2016 року (див. Рис. 2). На малюнку 2 видно 1 вересня 2016 року акції компанії почали рости і до 5 жовтня 2016 року досягли максимуму 7,88 ₽ / шт. Тобто, їх вартість за один місяць зросла приблизно в 5,5 разів.

Малюнок 2. Поведінка акцій ПАТ «ЗІРКА» на біржі в 2016 році

«Смачний» емітент

В даний час на російському і зарубіжному ринках є емітенти, які підходять за всіма параметрами, що використовуються в даному методичному підході, купивши акції яких, можна добре заробити. Розглянемо приклад.

ВАТ Ракетно-космічна корпорація «Енергія» ім. С.П. Королева (РКК «Енергія» (MCX: RKKE) - одне з провідних підприємств в ракетно-космічній промисловості Росії, один з двох (поряд з НПО машинобудування / ОКБ-52) розробників повного спектра ракетної та космічної техніки. Основним акціонером є Росимущество (38, 22%).

Аналізуючи дані РКК «Енергія» (див. Табл. 2), ми бачимо ту ж саму картину, що і з ПАТ «Зірка». Акції компанії недооцінені приблизно в 5,9 разів. На ринку у вільному доступі звертається понад 40% її акцій.

Таблиця 2. Дані РКК «Енергія»

Виручка компанії за 2015 рік, млрд руб. Free-float,% Виручка на одну акцію, руб. Історичний максимум, руб. Ціна акції на біржі, руб. 25,025 41,15 22 269,86 14 500 3 700

На графіку нижче (див. Рис. 3) видно, що ціна за станом на 25 жовтня 2016 року становить 3 700 ₽ за акцію. А історичний максимум склав 14 500 ₽ за акцію (див. Рис. 4).

На підставі поданої інформації можна зробити висновок, що акції компанії РКК «Енергія» мають значний потенціал для суттєвого зростання.

Малюнок 3. Поведінка акцій РКК «Енергія»

Малюнок 4. Історичний максимум акцій РКК «Енергія»

У таблиці 3 представлено кілька варіантів купівлі / продажу акцій РКК «Енергія» і можливого прибутку.

Таблиця 3. Варіанти купівлі / продажу акцій РКК «Енергія»

Ціна покупки, руб. Ціна продажу, руб. Прибуток,% 4 000 8 000 100 4 000 12 000 200 4 000 15 000 275 4 000 20 000 400

У підсумку ми отримуємо, що інвестуючи в акції «третього» ешелону, використовуючи даний методичний підхід, при порівняно невеликому ризику (до 10% від капіталу) можна отримати високий прибуток на вкладений капітал 100 - 400% і більше.

Про авторів:

Олексій Биков, к.е.н., керуючий активами , приватний трейдер

На фондовому ринку - з 1994 року. Інвестиційний банкір, інвестор, керуючий активами, переможець конкурсу «Кращий приватний інвестор-2014» в номінації «Кращий опціонний трейдер». Має досвід роботи в різних російських і зарубіжних Банках, Спеціалізується на високоприбуткових стратегіях на російському і американському фондових ринках.

Ілля Вдовін, приватний трейдер

Аналітик, приватний трейдер, керуючий активами. Має досвід роботи арбітражним керуючим (банкрутство). На фінансових ринках 4 роки, спеціалізується на високоприбуткових стратегіях на російському фондовому ринку.